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发布日期：2025-01-14 05:32    点击次数：173

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张  珂证券分析师

SAC No：S1150523120001

中枢不雅点

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行业新闻

（1）ICSG：2024年10月天下精好意思铜市集短缺4.1万吨；

（2）商务部：持紧制定来岁“两新”相干战术。

公司新闻

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博威合金的2万吨相当合金电子材料线材扩产面孔延期。

本周行业策略与个股推选

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（1）钢铁：跟着市集对宏不雅战术的消化，后续钢价的主要影响成分将简易转头基本面；年末若卑劣需求走弱导致基本面承压，钢价短期将震憾偏弱，需存眷冬储情况。

（2）铜：跟着年末的左近，卑劣需求将有所贬抑，基本濒临铜价的带动不足；跟着12月国内贫穷会议的兑现，短期铜价将短缺增量战术预期的援救；谈判到现在铜矿对铜价有底部援救，展望短期铜价震憾入手。

（3）铝：季节性浪掷淡季内，需求对铝价拉动效力较为有限；好意思联储偏鹰言论对铝价有压制；原料端氧化铝价钱松动，展望短期铝价震憾偏弱。

（4）锂：谈判到现时需求推崇尚可，锂盐厂库存无太大压力，展望短期锂价震憾入手。

（5）本周策略：

①铜/铝：铜矿供应打扰束缚，铝土矿供给偏紧，从原料端对铜/铝价钱形成援救。中央政事局会议和中央经济责任会议开释积极信号，提议存眷相干板块。

②黄金：近期金价回落，与好意思国经济数据推崇较好和好意思联储表态偏鹰关联；谈判到市集对2025年好意思国降息幅度减小的预期，展望短期金价震憾承压；恒久看，好意思国居高不下的债务和赤字率、好意思国潜在的再通胀风险、天下复杂的地缘场地、多国央行购金等成分均利好金价，提议存眷相干板块。

③锡：受缅甸复产简易和印尼锡居品出口许可（金麒麟分析师）证披发延伸影响，展望锡矿供应不绝偏紧；2024年天下半导体行业景气复苏，重复AI、新动力和新质分娩力等发展带动需求，看好锡行业异日发展，提议存眷相干板块。

综上，督察对钢铁行业的“中性”评级、对有色金属行业的“看好”评级，督察对中国铝业（601600）、洛阳钼业（603993）、中金黄金（600489）、山东黄金（600547）、锡业股份（维权）（000960）、紫金矿业（601899）的“增持”评级。

风险辅导

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原材料价钱波动风险、卑劣需求不足预期风险、地缘政事扰动风险。

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以上本色起首于渤海证券商量所2024年12月25日《渤海证券商量所晨会纪要》

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初审：朱艳君 

二审：张敬华

三审：任宪功 

终审：崔健

编发：郭苓芝

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