开yun体育网中金公司、海通外洋为联席保荐东谈主-开云(中国)kaiyun网页版登录入口

发布日期：2025-07-16 03:58    点击次数：161

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在上市激越之下，老乡鸡若想脱颖而出，必须在本钱与商场的双重磨真金不怕火中找到均衡点。

文/逐日财报 南黎

2025年1月3日，快餐连锁企业老乡鸡向港交所递交上市恳求，中金公司、海通外洋为联席保荐东谈主。

几家正在往复争夺“登科快餐第一股”。现在除了老乡鸡之外，同为安徽餐饮企业小菜园登陆港交所主板。同日，失业登科餐厅运营商绿茶集团也更新了招股书，拟冲刺港股IPO。

从过往的历史来看，A股对餐饮企业的上市恳求一直较为审慎，不仅包括和老乡鸡合并品类的快餐品牌乡村基、老娘舅、杨国福，还有暖锅捞王等，均存在上市发扬停滞不前的情况。

于是，一些餐饮企业转战港股。就在2024年12月20日，相似是安徽走出来的餐饮企业——小菜园告捷在港股上市。上市首日，小菜园股价报9.70港元，涨幅高达14.12%，市值达到114亿港元。

老乡鸡不行能不眼红。这次冲刺港股商场，老乡鸡能称愿以偿吗？另外，老乡鸡重燃上市关注，但上市之路仍濒临不少挑战。

弃A转战港交所 毛利举座偏低

早在2022年5月，老乡鸡就递表上交所并获取受理。终末一次更新招股书时刻为2023年2月28日。同庚8月，老乡鸡拆开A股上市恳求。

从现在来看，老乡鸡能否成为“登科快餐第一股”照旧未知。但从统统这个词登科快餐快餐商场来看，老乡鸡机遇和挑战并存。

招股书炫夸，2022年、2023年和2024年前三季度，老乡鸡差别完了贸易收入45.28亿元、56.51亿元和46.78亿元；完了期内利润2.52亿元、3.75亿元和3.67亿元。

值得详确的是，老乡鸡的毛利并不高，2022年、2023年和2024年前三季度的毛利率差别为20.30%、23.30%和23.50%。这么的毛利率关于餐饮企业来说是偏低的。

但短期内，老乡鸡压缩成本擢升毛利的阻力也很大。不管是原材料成本、用工成本照旧房钱成本，想要找到压缩“三座大山”的空间，或仍需费一番心想。

另外，老乡鸡手里的资金比拟垂死。论说期内，老乡鸡的流动欠债总额逐年增多，尤其在2024年增长显贵，适度2024年9月30日，老乡鸡的流动欠债已逾越流动财富，净欠债为 6.13 亿元。

面对较大的资金压力，老乡鸡需要通过上市召募资金来相沿其膨胀计较和运营。招股书炫夸，这次召募所得资金，老乡鸡将主要用于加强一体化供应链布局、扩大门店收集、擢升信息本领材干及升级智能征战和数字化系统等。

加盟时势的困局 走不出区域性不停

凭据灼识有计划的贵寓，按2023年的交游总额计，老乡鸡是中国最大的登科快餐企业，商场份额为0.8%。中国登科快餐行业以交游总额计的前五大企业中，公司是独逐个家一体化全产业链布局（衍生、加工、餐饮干事）的登科快餐公司。

手脚中国最大的登科快餐品牌，老乡鸡的最先不错回想到2003年，其时独创东谈主束从轩在安徽合肥开设“肥西老母鸡”快餐店。

自2020年起，老乡鸡运行探索加盟时势，并安靖酿成“直营+加盟”的门店收集。

2023年底，老乡鸡运行将眼光转向限度膨胀，并喊出“万店筹划，加盟为主”的标语。适度2024年9月30日，老乡鸡在中国53个城市领有1404家门店，包括949家直营门店和455家加盟门店，隐敝9个省。

其中，老乡鸡的加盟门店数目从2022年12月31日的118家增长至2024年9月30日的455家。

加盟时势的地域溜达也暴露馅依赖华东商场的风险。老乡鸡降生于安徽，手脚大本营，安徽相聚了逾越500家老乡鸡门店。招股书提到，适度昨年9月底，位于安徽的直营门店占餐厅总额的37.2%，而在2022年底，这一数据为53.9%。

商场相聚风险很高。像北上广深、武汉杭州南京等门面城市中，老乡鸡店面数目和增长速率王人比拟低，又进一步积贮了省外商场拓展的压力。老乡鸡寻求IPO的主要方针之一即是为了缓解该问题。

眷属氛围浓厚 善于玩转互联网热门

连年来，老乡鸡固然上市之路坎侘傺坷，然则在互联网上老乡鸡可谓是一帆风顺。

疫情期间，餐饮行业受到很大影响。一段“手撕职工减薪联名信”视频便让老乡鸡董事长束从轩出圈。不测走红，似乎让老乡鸡找到流量密码，玩梗和自黑谈路上从此不缺话题，包括微博每天发“咯咯哒”，被网友称为“最减轻使命”。

制造话题之外，老乡鸡在营挥霍尽上相似大手笔。2022年、2023年和2024年前三季度，老乡鸡的销售开销差别为3.65亿元、5.46亿元、4.15亿元。

老乡鸡在招股书中涌现了管理层的更替，独创东谈主束从轩已安靖退出管理层，其子束小龙于2023年11月庄重接任董事长一职。束从轩退任集团统统职务，标记着老乡鸡庄重参预眷属第二代指令期间。

现在，束小龙、束文（束小龙的胞妹）及董雪（束小龙的妃耦）通过各自迤逦全资领有的投资用具差别握有公司70.78%、15.02%及6.22%股权，共计握股占比92.02%。同期，在老乡鸡董事会中，束小龙、束文及董雪均担任实行董事。

眷属企业成心于营救高下倡导，但也可能铲除职工积极性，不利于东谈主才参预企业中枢管理层，有筹谋过于简短，清寒企业轨制和文化树立。

相干词，在束小龙这位“企二代”的执掌下，老乡鸡濒临的问题依然不少。一方面，老乡鸡要与洋快餐正面对决，毕竟肯德基、麦当劳在国内大部分城市王人有门店，另一方面，在更细分的米饭快餐赛谈中，老乡鸡也不乏竞争敌手。

膨胀的脚步能否与品性管理和里面惩办并行开yun体育网，仍需时刻历练。在上市激越之下，老乡鸡若想脱颖而出，必须在本钱与商场的双重磨真金不怕火中找到均衡点。